Wprowadzenie
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zdecydował, że stopy procentowe pozostaną na poziomie 4,25-4,50%. To pierwsza taka decyzja po trzech kolejnych obniżkach. Rynek i analitycy oczekiwali takiego wyniku, jednak przyszłość polityki monetarnej nadal budzi pytania.
Dotychczasowe cięcia i ich skutki
We wrześniu 2024 roku Fed rozpoczął cykl luzowania polityki. Po długim okresie zacieśniania nastąpiło pierwsze cięcie o 50 punktów bazowych. Następnie w listopadzie i grudniu stopy spadły o kolejne 25 pb. Łącznie obniżono je o 100 pb. Decyzje te miały dostosować politykę monetarną do zmian gospodarczych, zwłaszcza że spadek inflacji i ochłodzenie rynku pracy wpłynęły na te kroki.
Poziomy stóp procentowych w USA
Poniżej przedstawiono ostatnie zmiany poziomu stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych:
| Data | Poziom stóp procentowych |
|---|---|
| Wrzesień 2024 | 4,75-5,00% |
| Listopad 2024 | 4,50-4,75% |
| Grudzień 2024 | 4,25-4,50% |
| Styczeń 2025 | 4,25-4,50% |
Powody zatrzymania cięć
Decyzję o utrzymaniu stóp procentowych podjęto jednogłośnie. Główne czynniki to:
- Podwyższona inflacja – choć dynamika wzrostu cen spada, inflacja wciąż przekracza 2%, dlatego Fed zdecydował się na ostrożność.
- Stabilny rynek pracy – niskie bezrobocie i dobra kondycja rynku pracy ograniczają potrzebę dalszych cięć. Co więcej, brak presji płacowej daje pewne pole manewru dla dalszych decyzji.
- Ostrożność wobec przyszłości – Fed dostosuje politykę do napływających danych i ryzyka gospodarczego, ponieważ nie chce działać pochopnie.
Reakcja rynków i prognozy
Rynek terminowy przewiduje, że kolejna obniżka stóp nastąpi dopiero w maju 2025 roku. Szanse na redukcję o 25 pb wynoszą 51,6%, a do czerwca rosną do 75%. Ponadto do końca roku możliwe jest dalsze cięcie o 50 pb. Fed podkreśla jednak, że decyzje będą zależne od sytuacji gospodarczej i napływających danych.
Podsumowanie
Utrzymanie stóp procentowych na poziomie 4,25-4,50% pokazuje ostrożność Fed-u. Choć gospodarka stabilizuje się, inflacja nadal przekracza docelowe 2%. Co więcej, perspektywy są niepewne, a dalsze decyzje będą zależały od napływających danych. Rynek czeka na kolejne decyzje FOMC, zwłaszcza że kolejne posiedzenie odbędzie się w marcu 2025 roku. Inwestorzy uważnie śledzą sygnały dotyczące przyszłych działań banku centralnego.
Przeczytaj też
Czy rynek uwierzy w obniżki stóp w 2025 roku?
Stopy procentowe w Polsce – analiza