W Stanach Zjednoczonych wybory prezydenckie mają znaczący wpływ na różne aspekty życia gospodarczego i społecznego, w tym na rynki finansowe. Wpływ wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA jest szczególnie widoczny, gdyż rok prezydencki charakteryzuje się wyjątkową dynamiką na rynkach finansowych. Celem tego artykułu jest analiza zachowań rynków finansowych w USA w latach prezydenckich, ze szczególnym uwzględnieniem indeksów giełdowych, rynku obligacji oraz kursów walutowych.
Wpływ wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA: analiza teorii cyklu prezydenckiego
Teoria cyklu prezydenckiego (Presidential Cycle Theory) sugeruje, że wpływ wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA powoduje regularne wzorce w czteroletnich okresach. Według tej teorii, rynki akcji osiągają najniższe wyniki w pierwszym roku po wyborach, a najlepsze w trzecim roku kadencji prezydenta. W roku wyborczym oczekuje się, że rynki finansowe będą podlegały większej zmienności z powodu niepewności związanej z wynikami wyborów.
Hipotezy i mechanizmy
- Polityka fiskalna i monetarna: polityka rządu w zakresie wydatków i podatków oraz decyzje Rezerwy Federalnej mogą wpływać na rynki finansowe w zależności od oczekiwań co do wyników wyborów.
- Niepewność polityczna: im większa niepewność co do wyniku wyborów, tym większa zmienność rynków finansowych.
- Sentyment inwestorów: oczekiwania inwestorów co do przyszłych polityk mogą wpłynąć na decyzje inwestycyjne i, w konsekwencji, na zachowanie rynków.
Metodologia badania wpływu wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA
Analizowano historyczne dane dotyczące głównych indeksów giełdowych w kontekście wpływu wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA. Aby przeanalizować zachowanie rynków finansowych w latach prezydenckich, zbadano historyczne dane dotyczące głównych indeksów giełdowych (S&P 500, Dow Jones Industrial Average), rentowności obligacji skarbowych oraz kursów wymiany USD w okresach przedwyborczych i powyborczych. Analizowano dane z ostatnich 10 cykli prezydenckich, co daje perspektywę czterdziestoletnią.
Analiza empiryczna wpływu wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA
Indeksy giełdowe
S&P 500
Indeks S&P 500 często odzwierciedla ogólną kondycję gospodarki USA i pokazuje wpływ wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA. W latach prezydenckich zaobserwowano następujące wzorce:
- Przed wyborami: wzrost zmienności w miesiącach poprzedzających wybory, szczególnie w przypadku niepewnych wyników. Średnia miesięczna zmienność S&P 500 w okresach przedwyborczych (ostatnie 6 miesięcy przed wyborami) wynosiła 4,2% (odchylenie standardowe) (Bloomberg).
- Po wyborach: zwykle następuje stabilizacja i stopniowy wzrost, zwłaszcza jeśli wyniki są zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Średni roczny zwrot w latach prezydenckich wynosił 7,8%, podczas gdy w latach nieprezydenckich wynosił 6,4% (Yahoo Finance).
Dow Jones Industrial Average (DJIA)
DJIA wykazuje podobne wzorce do S&P 500, choć jest bardziej wrażliwy na zmiany w polityce gospodarczej i fiskalnej:
- Przed wyborami: wzmożona zmienność, szczególnie w sektorach wrażliwych na politykę (np. energetyka, opieka zdrowotna). Średnia zmienność DJIA w okresach przedwyborczych (ostatnie 6 miesięcy przed wyborami) wynosiła 3,9% (odchylenie standardowe) (Yahoo Finance).
- Po wyborach: uspokojenie rynku, z wyraźnym trendem wzrostowym w przypadku stabilnych wyników wyborów. Średni roczny zwrot w latach prezydenckich wynosił 7,2%, w porównaniu do 5,9% w innych latach (Yahoo Finance).
Indeksy giełdowe: zmienność
| Wskaźnik | Średnia miesięczna zmienność (%) | Okres przedwyborczy | Średnia miesięczna zmienność (%) | Okres powyborczy |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 4,2 (odchylenie standardowe) | Ostatnie 6 miesięcy | 2,3 (odchylenie standardowe) | Pierwsze 6 miesięcy |
| DJIA | 3,9 (odchylenie standardowe) | Ostatnie 6 miesięcy | 2,1 (odchylenie standardowe) | Pierwsze 6 miesięcy |
Indeksy giełdowe: stopy zwrotu
| Wskaźnik | Średni roczny zwrot (%) | Lata prezydenckie | Średni roczny zwrot (%) | Lata nieprezydenckie |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7,8 | 6,4 | ||
| DJIA | 7,2 | 5,9 |
Rynek obligacji
Rentowność obligacji skarbowych
Rok prezydencki wpływa również na rynek obligacji skarbowych:
- Przed wyborami: rentowność obligacji może wzrosnąć z powodu zwiększonego ryzyka politycznego i niepewności co do przyszłej polityki fiskalnej. Przykładowo, średnia rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w okresach przedwyborczych (ostatnie 6 miesięcy przed wyborami) wynosiła 2,5%, w porównaniu do 2,2% w innych latach (U.S. Treasury).
- Po wyborach: rentowność często spada, jeśli wyniki wyborów przyczyniają się do stabilizacji gospodarki i zaufania inwestorów. Średnia rentowność w okresach powyborczych (pierwsze 6 miesięcy po wyborach) wynosiła 2,3%.
| Wskaźnik | Średnia rentowność (%) | Okres przedwyborczy | Średnia rentowność (%) | Okres powyborczy |
|---|---|---|---|---|
| 10-letnie obligacje skarbowe | 2,5 | Ostatnie 6 miesięcy | 2,3 | Pierwsze 6 miesięcy |
Kursy walutowe
Dolar Amerykański (USD)
Kurs wymiany USD jest również wrażliwy na wydarzenia polityczne:
- Przed wyborami: zmienność kursu może wzrosnąć w wyniku spekulacji na temat wyników wyborów. Średnia zmienność kursu USD w okresach przedwyborczych (ostatnie 6 miesięcy przed wyborami) wynosiła 5,1% (odchylenie standardowe) (Federal Reserve).
- Po wyborach: stabilizacja kursu, zwłaszcza gdy polityka nowo wybranego prezydenta jest przewidywalna i sprzyja gospodarce. Średni roczny zwrot na rynku walutowym wynosił 2,7% w latach prezydenckich, w porównaniu do 2,1% w innych latach.
Kursy walutowe: zmienność
| Wskaźnik | Średnia miesięczna zmienność (%) | Okres przedwyborczy | Średnia miesięczna zmienność (%) | Okres powyborczy |
|---|---|---|---|---|
| USD | 5,1 (odchylenie standardowe) | Ostatnie 6 miesięcy | 3,2 (odchylenie standardowe) | Pierwsze 6 miesięcy |
Kursy walutowe: stopy zwrotu
| Wskaźnik | Średni roczny zwrot (%) | Lata prezydenckie | Średni roczny zwrot (%) | Lata nieprezydenckie |
|---|---|---|---|---|
| USD | 2,7 | 2,1 |
Przypadki studium: jak wybory prezydenckie wpływają na rynki finansowe USA
Wybory 2008
Kryzys finansowy z 2008 roku miał ogromny wpływ na rynki finansowe. Przykład wyborów 2008 roku pokazuje, jak wpływ wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA może prowadzić do gwałtownych zmian:
- Przed wyborami: gwałtowny spadek indeksów giełdowych z powodu globalnej recesji. S&P 500 spadł o 37% w 2008 roku (Yahoo Finance, 2008).
- Po wyborach: programy stymulacyjne wprowadzone przez administrację Obamy przyczyniły się do stopniowego odbudowania rynków. W 2009 roku S&P 500 wzrósł o 23% (Yahoo Finance, 2009).
| Rok | Wskaźnik | Zmiana (%) | Komentarz |
|---|---|---|---|
| 2008 | S&P 500 | -37 | Gwałtowny spadek indeksów giełdowych z powodu globalnej recesji |
| 2009 | S&P 500 | 23 | Programy stymulacyjne administracji Obamy przyczyniły się do odbudowy |
Wybory 2016
Wybory między Donaldem Trumpem a Hillary Clinton również miały wyraźny wpływ na rynki:
- Przed wyborami: wzmożona zmienność związana z niepewnością co do przyszłej polityki. W październiku 2016 roku zmienność S&P 500 wynosiła 3,5% (Yahoo Finance, 2016).
- Po wyborach: wzrost indeksów giełdowych związany z obietnicami deregulacji i cięć podatkowych przez Trumpa. S&P 500 wzrósł o 12% w 2017 roku (Yahoo Finance, 2017).
| Rok | Wskaźnik | Zmiana (%) | Komentarz |
|---|---|---|---|
| 2016 | S&P 500 | 3,5 (zmienność) | Wzmożona zmienność związana z niepewnością co do przyszłej polityki |
| 2017 | S&P 500 | 12 | Wzrost indeksów giełdowych związany z obietnicami deregulacji i cięć podatkowych przez Trumpa |
Wybory 2020
Wybory w 2020 roku, pomiędzy Donaldem Trumpem a Joe Bidenem, miały miejsce w wyjątkowym kontekście pandemii COVID-19. Pomimo ogromnej niepewności i gwałtownych spadków na początku roku, rynek akcji odzyskał stabilność dzięki wsparciu finansowemu rządu oraz działaniom Rezerwy Federalnej. W roku wyborczym S&P 500 wzrósł o 16%, co było wynikiem pozytywnej reakcji rynku na programy stymulacyjne i oczekiwania dotyczące przyszłych działań rządu. W 2021 roku, po wyborach, indeks wzrósł jeszcze bardziej, osiągając 26,9%, gdy inwestorzy ocenili pozytywnie stabilizację polityczną oraz kontynuację pakietów stymulacyjnych przez administrację Bidena (Yahoo Finance).
| Rok | Wskaźnik | Zmiana (%) | Komentarz |
|---|---|---|---|
| 2020 | S&P 500 | 16 | Pomimo pandemii COVID-19, wsparcie ze strony rządu i Rezerwy Federalnej |
| 2021 | S&P 500 | 26,9 | Inwestorzy pozytywnie ocenili stabilizację polityczną i pakiety stymulacyjne |
Wnioski
Analiza zachowań rynków finansowych w latach prezydenckich w USA pokazuje, że wpływ wyborów prezydenckich na rynki finansowe USA jest znaczący:
- Zmienność: rok prezydencki charakteryzuje się wyższą zmiennością na rynkach finansowych, szczególnie w okresach przedwyborczych. Średnia zmienność indeksów giełdowych była wyższa o 1,5 punktu procentowego w porównaniu do lat nieprezydenckich.
- Stabilizacja: po wyborach następuje zazwyczaj okres stabilizacji, zwłaszcza gdy wyniki są zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Średni zwrot na S&P 500 w roku wyborczym wynosił 7,8%, w porównaniu do 6,4% w latach nieprezydenckich.
- Wpływ polityki: polityka fiskalna i monetarna mają kluczowe znaczenie dla reakcji rynków. Rentowność obligacji skarbowych i kursy walutowe wykazywały wyższą zmienność przed wyborami, co świadczy o wpływie niepewności politycznej na rynki.
Konsekwencje dla inwestorów
Inwestorzy powinni uwzględniać wpływ roku prezydenckiego na rynki finansowe w swoich strategiach inwestycyjnych, szczególnie biorąc pod uwagę potencjalne zmiany polityczne i ich wpływ na rynki akcji, obligacji i walut.
Bibliografia
- Bloomberg. Markets.
- Federal Reserve. H.10 Foreign Exchange Rates.
- U.S. Treasury. Interest Rate Statistics.
- Yahoo Finance. Historical Returns.
- Presidential Election Cycle Theory: Meaning, Overview, and Examples.
Przeczytaj też:
Analiza rynku budownictwa mieszkaniowego w Polsce w 2024 roku
Unieważnianie hipoteki z WIBOR-em: szansa dla klientów
Wprowadzenie WIRON-u: problemy i niepewność
Robo-advisorzy: wirtualni doradcy kredytowi
Paweł Grubiak – parę słów o mnie