Złoto na historycznych szczytach – co stoi za wzrostem?
Luty 2025 roku zapisał się w historii jako miesiąc, w którym cena złota osiągnęła rekordowy poziom 2 951,73 USD za uncję. Główną przyczyną tak silnego wzrostu jest rosnący popyt na bezpieczne aktywa, napędzany globalnymi obawami o stabilność gospodarczą. Polityczna niepewność w USA, rosnące przewidywania dotyczące inflacji oraz spadek nastrojów konsumenckich przyczyniły się do zwiększonego zainteresowania inwestycjami w złoto. Jednak na koniec miesiąca nastąpiła korekta cenowa, spowodowana umocnieniem dolara oraz realizacją zysków przez inwestorów, co sprowadziło ceny do poziomu 2 857,83 USD za uncję.
Czy warto inwestować w spółki zajmujące się wydobyciem złota?
Notowania NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR) wzrosły w lutym o 2,01%, przewyższając wyniki większości indeksów giełdowych. Niemniej jednak, akcje spółek wydobywczych nie dorównały samemu złotu pod względem dynamiki wzrostu. Jednak od początku roku notowania firm górniczych zwiększyły się o 17,22%, podczas gdy cena złota wzrosła o 8,89%.
Wzrost wartości złota i akcji górniczych
| Wskaźnik | Zmiana w lutym 2025 |
|---|---|
| Cena złota | +2,12% |
| NYSE Arca Gold Index | +2,01% |
| Fundusze ETF na złoto | +2,49% |
Wzrost zainteresowania złotem wśród inwestorów instytucjonalnych może skutkować dalszym wzrostem wartości akcji firm zajmujących się jego wydobyciem. W ostatnich miesiącach obserwuje się zwiększone przepływy kapitału do funduszy ETF opartych na złocie. W lutym fundusze inwestycyjne ETF, posiadające złoto jako aktywa bazowe, odnotowały największy miesięczny przyrost od marca 2022 roku, zwiększając swoje zasoby o 2,49%. Coraz więcej funduszy hedgingowych oraz dużych inwestorów instytucjonalnych alokuje kapitał w sektor złota, postrzegając go jako skuteczną ochronę przed inflacją oraz ryzykiem geopolitycznym. Jeżeli ten trend się utrzyma, akcje spółek wydobywczych mogą zyskać dodatkowe wsparcie, a rosnący popyt na złoto może napędzać dalszy wzrost jego wartości w nadchodzących miesiącach.
Jak taryfy celne i dolar wpływają na rynek złota?
Sektor wydobywczy złota jest w dużej mierze odporny na zmiany w polityce celnej i międzynarodowe napięcia gospodarcze. W niektórych przypadkach osłabienie walut krajowych może nawet działać na korzyść producentów złota, gdyż większość kosztów ich działalności ponoszona jest w walucie lokalnej, a dochody uzyskują w dolarach amerykańskich.
Na przykład firma Alamos Gold szacuje, że 90-95% kosztów operacyjnych w Kanadzie pokrywa w dolarach kanadyjskich, natomiast 40-45% kosztów działalności w Meksyku finansuje w pesos.
Kluczowe czynniki napędzające wzrost wartości złota
| Czynnik makroekonomiczny | Wpływ na ceny złota |
|---|---|
| Inflacja na wysokim poziomie (lata 70.) | +1500% |
| Osłabienie dolara (2001-2008) | +302% |
| Kryzysy gospodarcze (2008-2011) | +134% |
Obecna hossa na rynku złota, rozpoczęta w 2016 roku, jest unikalna, ponieważ nie towarzyszy jej gwałtowna deprecjacja dolara ani globalny kryzys finansowy. Warto jednak zauważyć, że rosnąca inflacja, choć nie osiąga ekstremalnych poziomów z lat 70., nadal stanowi istotny czynnik wpływający na wzrost cen złota. W obliczu zwiększających się kosztów życia i spadającej siły nabywczej walut, inwestorzy coraz częściej postrzegają złoto jako zabezpieczenie przed utratą wartości pieniądza.
Czy dolar traci na znaczeniu?
Dolar amerykański od dekad pełni kluczową rolę na globalnym rynku złota. Ponieważ złoto jest wyceniane w dolarach, jego wartość często reaguje odwrotnie do kursu amerykańskiej waluty. Kiedy dolar traci na wartości, cena złota zwykle rośnie, ponieważ staje się tańsze dla inwestorów posługujących się innymi walutami.
Złoto cieszy się rosnącym zainteresowaniem również dlatego, że zaufanie do dolara jako światowej waluty rezerwowej zaczyna słabnąć. Proces ten przyspieszył po kryzysie finansowym w 2008 roku i nasilił się po sankcjach gospodarczych nałożonych przez USA na Rosję. Dodatkowo, działania administracji Donalda Trumpa, takie jak wojny handlowe przyczyniły się do wzrostu niepewności na rynkach finansowych. Obawy przed dalszym wykorzystywaniem dolara jako narzędzia nacisku międzynarodowego skłaniają kraje do poszukiwania alternatyw, takich jak złoto, które zapewnia większą niezależność od polityki monetarnej Stanów Zjednoczonych.
Kraje zwiększające rezerwy złota w 2024-2025
| Kraj | Wzrost rezerw złota (tony) |
|---|---|
| Chiny | +102 t |
| Rosja | +81 t |
| Indie | +55 t |
| Turcja | +43 t |
Od 2008 roku banki centralne na całym świecie zwiększają rezerwy złota, a rosnąca niepewność geopolityczna powoduje, że ten trend jeszcze się nasila.
Działania te są wynikiem dążenia do dywersyfikacji rezerw walutowych oraz ograniczenia zależności od dolara amerykańskiego. Chiny i Rosja konsekwentnie zwiększają swoje zasoby złota, co jest częścią ich strategii zmniejszania ekspozycji na amerykańską walutę i wzmacniania suwerenności finansowej. Z kolei kraje takie jak Indie i Turcja postrzegają złoto jako element stabilizujący ich gospodarki w obliczu globalnych napięć handlowych i zmian na rynku surowców. Wzrost rezerw złota na poziomie banków centralnych sugeruje, że złoto pozostaje jednym z najważniejszych aktywów zabezpieczających w niepewnych czasach.
Wnioski i prognozy na przyszłość
Złoto pozostaje jednym z kluczowych aktywów w okresach niestabilności gospodarczej. Jeżeli obecny trend utraty zaufania do dolara będzie się utrzymywał, można spodziewać się dalszego wzrostu cen złota. Co więcej, jeśli aktywa cyfrowe, takie jak Bitcoin, osiągają wartości powyżej 100 000 USD, to nie jest wykluczone, że cena złota również przekroczy dotychczasowe prognozy i ustali nowe rekordy.
W 2025 roku złoto pozostaje nie tylko bezpieczną przystanią dla inwestorów, ale także istotnym składnikiem zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego.